惠譽(yù)評(píng)級(jí)已確認(rèn)濱海投資有限公司（濱海投資）的長(zhǎng)期外幣和本幣發(fā)行人主體評(píng)級(jí)為'BB+'，展望穩(wěn)定?；葑u(yù)同時(shí)確認(rèn)濱海投資的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)為'BB+'。

部分關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素

氣體單位毛差恢復(fù)：由於城市燃?xì)獬杀净驅(qū)⑦M(jìn)一步下降，惠譽(yù)預(yù)計(jì) 2025 年濱海投資的城市燃?xì)鈫挝幻顚?span lang="EN-US"> 0.52 元/立方米。惠譽(yù)預(yù)期， 2026至2028 年間城市燃?xì)饷顚⑸?span lang="EN-US"> 0.54 元/立方米。

規(guī)模較小，地域集中度較高： 濱海投資地理位置優(yōu)越，附近有四個(gè)液化天然氣（LNG）接收站，且與中國(guó)最大的上游天然氣供應(yīng)商之一中國(guó)石油化工股份有限公司（中國(guó)石化，A/穩(wěn)定）建立了戰(zhàn)略合作關(guān)係，因此具有成本優(yōu)勢(shì)，這一定程度上彌補(bǔ)了公司資產(chǎn)集中于天津帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

支持責(zé)任強(qiáng)：惠譽(yù)評(píng)定天津市政府對(duì)濱海投資的決策和監(jiān)管評(píng)估結(jié)果為“強(qiáng)”。天津市政府通過(guò)泰達(dá)或直接批準(zhǔn)濱海投資的重大投融資決策，並通過(guò)月度報(bào)告監(jiān)控其財(cái)務(wù)表現(xiàn)。

維持政府政策職能強(qiáng)：惠譽(yù)評(píng)定濱海投資維持政府政策職能指標(biāo)的評(píng)估結(jié)果為“強(qiáng)”。濱海投資是天津市重要的天然氣供應(yīng)商，擁有10處特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，且業(yè)務(wù)佈局不斷擴(kuò)大。天然氣約占天津市能源消耗的20%，是重要的供暖來(lái)源。濱海投資的用戶(hù)包括重要的工業(yè)製造商、集中供暖、燃?xì)獍l(fā)電廠(chǎng)和農(nóng)村居民用戶(hù)。

原文連結(jié): https://www.fitchratings.com/research/zh-cn/corporate-finance/fitch-affirms-binhai-investment-at-bb-outlook-stable-08-07-2025